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投稿人的角落本文由Epiq破产解决方案有限责任公司的Jane Sullivan和Christina Pullo在破产博客上撰稿。Jane Sullivan是执行副总裁兼重组服务总监,知识产权是什么,Christina Pullo是副总裁兼征集服务总监。无论是要求公共证券持有人交出证券,还是设定一个记录日期来确定谁持有该证券,都会对重组产生严重影响。选择不当将使交易——无论是计划投票、配股、分配还是其他事件——更加困难,最好的情况下,最坏的情况下,终极证据,它可能会使它脱轨。下面是一些基本的"道路规则",这些规则将在审查每一笔交易的具体事实后,帮助你决定是否要求放弃。"放弃"是指公共安全的受益持有人,通常是债券或票据,将其证券退还给发行人(通过其代理人)。这种"放弃"可以是自愿的,也可以是强制性的。当持有人可以选择是否采取行动(例如参与交换要约)时,我们通常会看到"自愿"放弃。如果持有人自愿放弃其证券,在交易完成之前,持有人放弃随后交易证券的能力。另一方面,在"强制"放弃的情况下,持有人别无选择,只能返还其证券,因为放弃是自动的,不需要持有人采取任何行动。最常见的"强制"放弃是指根据重组计划在全球范围内取消。在任何一种情况下,对于以全球形式持有的任何美国发行的股票,退保事件都是通过存托信托公司("DTC")处理的。"登记日"是指发行人设定的日期,以确定谁在该日期持有证券。例如,如果发行人设定了8月1日的登记日期,则只有在8月1日拥有证券的持有人才有资格参与正在发生的任何事件(即计划投票、利息支付,如果"登记日"持有人在8月2日交易该证券并不重要;只要持有人在8月1日拥有该证券,持有人的资格就不会失效。明亮的线条…虽然列表有限,但有些事件总是要求使用放弃日期或记录日期。通知邮寄、大多数认购和投票应使用记录日期。标的证券的放弃应与要约收购、交换要约、待遇选择有关,或强制证券发行。决定是否要求放弃或使用记录日期的关键在于,你是否需要永久锁定参与事件的特定持有人,或者你是否可以只在一个日期查看记录。正如你所想象的,大多数持有人都非常反对放弃他们的证券交易能力,版权登记局,所以投降只能在必要时使用。灰色的阴影…对于以下事件,决定是否使用自首或记录日期是一个更复杂的决定,当然,这都取决于具体的事实和情况,以作出正确的选择,但以下是一些常见的指导原则事件。计划分配:在第11章计划分配的情况下,根据标的证券是否将根据计划取消,使用放弃或记录日期是适当的。放弃适用于根据计划取消的证券。放弃有助于一个非常顺利的程序过程,它允许基础证券的交易一直持续到分配的时候。(即使生效日期已经过了,也不会在存管系统内停止交易。)对于计划未取消的证券,应使用分配记录日期,因为在这种情况下,放弃不起作用,因为,如果没有保证,就没有什么可以放弃的取消了。一个要记住的一个关键事实是,不能同时使用"放弃"和"记录日期"方法将计划分发到单个发行。尽管有些第11章的计划试图同时规定分配记录日期和基础证券的放弃,从程序的角度来看,它实际上不起作用(尽管听起来应该如此),而且必须决定将哪种类型的分发给行为权利发行:"配股"是指允许债券或股权证券持有人以新的对价购买新兴实体的新证券的事件。当截至登记日的所有受益持有人都有资格参与配股时,您将使用与配股相关的登记日。在这种情况下,权利按比例分配给登记日持有人,参与的受益所有人只需为其行使的权利付费。只有当配股发行与"另类待遇"相关时,版权机构,才应视为放弃事件,即:。,在这种情况下,只有选择替代待遇的持有人才有权参与要约。在这种情况下,放弃是用来将选择接受替代待遇的持有人和不选择接受替代待遇的持有人的人口分开。登记日期的权利发行要多得多典型。使用两种方法串联起来…有时绝对有必要同时使用一个记录日期和投降,但对于同一事件的不同方面。例如,现有证券的持有人可能有权对一项计划进行投票并进行待遇选择。该计划的投票通常应为记录日期事件,以确保投票过程最顺利。但是,待遇选举必须设置为自首事件,选举没有记录日期。必须将所选待遇确定在作出选择的持有人身上,而有效地做到这一点的唯一方法是通过自首。在这种情况下,对该计划投票的记录日期持有人可能与进行治疗选择的持有人不同。值得注意的是,当对公共证券持有人进行投票时,通常有两种投票形式:第一种是"受益所有人投票",即证券的实际受益所有人对该计划进行投票;还有一种是经纪人使用的"主选票",代表一个或多个实益持有人行事的银行或代理人("中间人")。在完成主选票时,中间人将查阅受益所有人选票,以获得如何投票的指示。使用记录日期概念是这方面的理想选择,中间人在这方面完全可以放心地投主票方式。虽然受益所有人仍然必须提供指示,诉讼服务,但大多数退保事件并不要求将任何文书或主表格退还给发行人或其代理人。通常,只有放弃受益所有人证券的行为本身才能完成自愿事件的参与。银行、经纪人和存款信托公司……在考虑任何这些行动时,重要的是要了解中介机构(即代表客户以"街道"名义持有证券的银行和经纪人,或代表其行事的代理人),因为债务人需要依赖这些中间人来执行(至少部分)有关的行动。了解DTC也是重要的,它是美国发行的债务和权益证券的唯一存管机构。此外,在处理国际问题时,了解欧洲结算银行和明讯银行,此类发行的主要存管机构至关重要。这些实体内部的运作方式将直接影响到您的时间表、信息和文件的传播方式,以及最终如何完成现金或替代证券的分配。这些机构中可能存在细微差别的一个例子是,传统的代理部门和中介机构的重组部门的角色不同。代理部门负责管理投票事件,包括对计划进行投票。"重组"部门是负责投标报价和其他处理事件的部门。重组部门不处理计划投票,但在某些特殊情况下除外。最好不要把这两个职能混为一谈。每个部门都应该处理好它通常所做的。例如,当你有一个第11章的计划,规定了治疗选择,您需要一份选票,允许在一份文件中进行计划投票,并需要一份单独的文件,以便中介机构向受益所有人请求关于治疗选择的指示。通过将这些文件、每份表格以及披露声明或其他交易文件分开,可由寄出并交回相应部门处理。关于DTC的另一个注意事项是,只有"DTC合格"的证券通常可以通过DTC的系统进行处理。"DTC合格"证券通常可以自由转让,非限制性证券。将符合存款信托公司资格的证券分配给存款信托公司系统中现有证券的持有人,确实有好处。例如,在配股发行中,DTC的分配和支付机制比DTC之外的流程管理效率更高,DTC通过其电子权利发行/认购系统,可以自动向参与者分配权利,在行使权利时自动扣除参与者的付款,此外,认购证券的任何分配都可以通过

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