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由Dana Hall提供,重庆著作权,纽约南区地方法院最近在AP Services LLP诉Silva案中作出的一项裁决进一步扩大了《破产法》第546(e)条下的证券结算支付安全港条款,北京维权热线,规定无论交易是否在这个问题将对金融市场产生不利影响。《破产法》第546(e)条限制了受托人在《破产法》第544、545、547和548条下的撤销权,在相关部分规定如下:【a】受托人不得回避属于。本编第101节或第741节所定义的结算付款,公证当事人,由商品经纪人、远期合约商户、股票经纪、金融机构、金融参与者或证券结算机构支付或向(或为其利益)商品经纪人、远期合约商户进行的转让,证券经纪人、金融机构、金融参与者或证券结算机构,与第741(7)节定义的证券合同有关。2011年,第二巡回法院在安然做出一项决定,将第546(e)条安全港适用于发行人在到期日之前赎回其商业票据。在该决定中,第二巡回法院对第546(e)条作了广泛的解释,并确定了除其他事项外,根据第546(e)条规定的安全港可同样适用于金融中介对证券不享有实益权益的交易。安然的决定在这里讨论。纽约南区地方法院随后在re Quebecor World(USA)Inc.作出的裁决。,对安然的解释在这里已经讨论过了。AP服务公司的决定很大程度上依赖于安然公司对破产法第546(e)条的广泛解释的先例。在AP服务公司,长期护理药店Chem Rx的主要股东(同时担任首席执行官、首席运营官和董事会主席)将其股份出售给收购工具派拉蒙收购公司(Paramount Acquisition Corporation),以实施杠杆收购。派拉蒙的股票收购是通过提供1.77亿美元的贷款提供的收购股票后,派拉蒙与Chem Rx合并并更名为Chem Rx Corporation("CRC")。在完成杠杆收购后不久,CRC违反了贷款约定,违约,申请了破产保护,专利信息网站,并根据第11章清算计划进行了清算。根据CRC第11章计划任命的诉讼受托人试图避免向Chem Rx的主要股东支付买断其股份的款项,理由是这些转让构成欺诈性转让,因为这些转让实际上是为了欺诈CRC的债权人,而且在任何情况下都是以较低的价格进行的超过合理的等值,商标侵权投诉,并使CRC破产。受托人声称,Chem Rx的主要股东在编制提交给派拉蒙贷款人的文件时,错误地陈述了Chem Rx的历史财务业绩,并根据虚假数据提供了不合理的未来预测。而主要股东,辩称,根据破产法第546(e)条规定的证券结算支付安全港条款,受托人的欺诈性转让行为受到了禁止。尽管受托人还声称其他违反信托义务的行为,对主要股东提出了索赔,本条仅涉及受托人的撤销诉讼和破产法第546(e)条的适用。依靠安然,美联社服务法庭驳回了受托人的论点,即546(e)豁免并不适用于资金直接转入股东银行账户的交易。地区法院认为,即使没有金融中介机构,证券支付也构成"结算付款"此外,法院认为,交易受到安全港条款的保护,因为结算款项是向主要股东的银行("金融机构")支付的,因此符合破产法第546(e)条的要求代码。美联社服务法庭还驳回了受托人的论点,即该交易没有牵连安然第二巡回法庭提出的任何担忧,即撤销交易将"对金融市场产生重大和负面影响"。根据第三、第六和第八巡回法院的先例,法院认为第546(e)条旨在适用于涉及私人持有股份的杠杆收购,因为鉴于所涉金额,撤销此类交易可能会对国内市场产生潜在影响。法院还指出,要求在每一案件中就解除已达成的杠杆收购交易是否会对金融市场产生不利影响作出事实认定,将使所有此类交易陷入不确定性,因此,此类交易也会因此受到影响结果是不允许的。法院的措辞似乎为任何证券交易中的资金接受者打开了一扇大门,即只要所涉资金不是用公文包(即。,转移到"金融机构")。受托人已就地区法院的命令向第二巡回法院提出上诉。因此,第二巡回法院是否会接受地区法院在亚太地区服务中采用的安然公司的延期仍有待观察。同时,根据安然公司、魁北克公司和亚太地区服务公司的判决,第二巡回法院很可能继续对《破产法》第546(e)条作广义解释,并适用安全港条款,而不论有关交易是否涉及出售私人持有的股份或使用金融中介机构。

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